[GAM]지구촌 LNG 시장 '폭풍 성장' 두 자릿수 상승 기대주 - ①
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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 전세계 액화천연가스(LNG) 시장이 2029년까지 50% 이상 성장할 것이라는 전망이 나왔다.
골드만 삭스는 보고서를 내고 원유 수요와 투자가 후퇴하는 한편 가스 수요와 시장 규모가 중장기적으로 확대되는 시나리오를 제시했다.
석유수출국기구(OPEC) 비회원 산유국의 투자 증가가 정점을 찍은 모습인 데 반해 전세계 액화천연가스(LNG) 업계는 2023년 말 기준 73개 프로젝트가 진행중인 것으로 파악됐다.
이는 2020년 대비 30% 늘어난 것으로, 골드만 삭스는 액화천연가스(LNG) 투자가 2029년까지 50% 이상 늘어날 것으로 예상한다.
특히 미국이 액화천연가스(LNG)의 주요 공급원으로, 우크라이나 침공에 따른 러시아 가스에 대한 유럽의 제재로 입지가 더욱 강화됐다.
미국 에너지경제재무분석연구소(IEEFA) 역시 액화천연가스(LNG) 공급 능력이 앞으로 5년간 40% 상승하며 역대 최고치 기록을 세울 것으로 내다봤다.
천연가스는 석탄이나 원유와 같은 화석연료에 비해 공해 유발이 적고 비용도 저렴하다. 하지만 치명적인 단점이 있는데, 생산 지역에서 시장까지 가스관을 연결해야 하고 이 때 작지 않은 비용이 발생한다는 점이다.
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| 연간 액화천연가스(LNG) 생산 및 설비 증설 추이 [자료=골드만 삭스] |
이 때문에 상당 부분의 시장이 공급에서 제외되는데 이를 극복하기 위해 가스 업체들이 천연가스를 액화한 뒤 특수 선박으로 운송한다.
에너지 업체들은 천연가스를 액화하기 위한 시설을 구축하는 데 수십억 달러를 투자한다. 업계 대표 주자로 꼽히는 셸(SHEL)에 따르면 2023년 전세계 액화천연가스(LNG) 거래 규모는 4억400만톤에 달했다. 이는 전년 대비 1.8% 늘어난 수치다.
셸은 전세계 액화천연가스(LNG) 수요가 2040년까지 50% 이상 늘어날 것으로 예상한다. 특히 중국의 탈탄소 움직임과 아시아 주요국의 수요 증가가 중장기적인 시장 외형 성장에 힘을 실을 전망이다.
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| 셰니어 에너지 주가 장기 추이 [자료=블룸버그] |
거대 액화천연가스(LNG) 업체 가운데 상당수는 국영 기업이다. 막대한 규모의 투자가 필요한 데다 에너지 안보 문제도 맞물린 결과로 풀이된다.
일례로, 세계 최대 액화천연가스(LNG) 업체로 꼽히는 카타르가스(Qatargas)는 카타르 정부가 대주주다. 카타르는 장기간 시장 1위 자리를 차지하다 2023년 미국에 밀렸다.
국영 기업들이 액화천연가스(LNG) 시장을 호령하는 상황이지만 주식시장에 상장된 민간 기업들도 커다란 영향력을 행사하며 이익을 늘리고 있다.
월가가 주목하는 유망주로 셰니어 에너지(LNG)가 대표적이다. 1996년 미국 텍사스 주에서 간판을 올린 업체는 2016년 알라스카가 아닌 미국 본토에서 처음으로 액화천연가스(LNG)를 수출한 기업이다.
미국 걸프 연안을 중심으로 380억달러를 웃도는 대규모 투자를 강행해 생산라인을 구축한 업체는 미국 주요 액화천연가스(LNG) 업체로, 전세계 2위 업체로 부상했다.
루이지애나 주에 위치한 사바인 패스(Sabine Pass)는 6개의 액화 시설을 가동하며 연간 3000만톤에 달하는 액화천연가스(LNG)를 생산해 낸다. 2023년부터 셰니어 에너지는 생산력을 연간 2000만톤 확대하기로 했다.
또 다른 거점인 텍사스의 코퍼스 크리스티(Corpus Christi)는 연간 약 1500만톤의 액화천연가스(LNG)를 생산해 내는 시설로, 2024년 설비 증축이 완료되면 연간 생산량을 1000만톤 이상 확대할 예정이다.
셰니어 에너지는 액화천연가스(LNG)의 약 90%를 해외 유틸리티와 그 밖에 업체에 수출하며, 장기 고정 가격제를 근간으로 계약을 체결한다. 이를 통해 업체는 안정적인 매출을 확보하는 한편 현금흐름의 예측 가능성을 높인다.
지난 2022년 업체는 '20/20' 장기 비전을 제시했다. 2026년까지 200억달러를 웃도는 현금을 창출하는 한편 주당 20달러 이상의 DCF(distributable cash flow, 배당 가능한 현금 흐름)을 창출한다는 내용이다.
이 같은 비전이 실현되면 업체는 부채를 감축하는 한편 자사주 매입과 연 10%의 배당 인상에 나설 전망이다. 아울러 액화천연가스(LNG) 생산 설비에도 투자를 늘릴 것으로 보인다.
최근 수 년간 셰니어 에너지는 탄탄한 이익 성장을 나타냈다. 매출액은 2019년 93억달러에서 2023년 202억8000만달러로 뛰었고, 같은 기간 순이익은 6억4800만달러에서 98억8000만달러로 늘어났다.
업체는 지난 2020년과 2021년 각각 8500만달러와 23억4000만달러의 적자를 냈지만 2022년 강한 턴어라운드를 이뤄냈다.
재무지표도 합격점이다. 매출총이익률이 40.02%에 이르고, 영업이익률과 순이익률도 각각 37.68%, 48.71%로 집계됐다.
2024년 1분기 업체는 43억달러의 매출액을 올렸다. 이는 월가 예상치인 39억7000만달러를 훌쩍 웃도는 결과다. 순이익은 5000만달러로 시장 전망치인 5260만달러를 소폭 밑돌았다. 1분기 DCF는 12억달러로 파악됐고, 주당 0.435달러의 배당을 실시했다.
뉴욕증시에서 거래되는 셰니어 에너지는 2023년 11월 183달러 선까지 오른 뒤 하락, 6월13일(현지시각) 159.22달러에 거래를 마쳤다.
월가의 주가 전망은 긍정적이다. 미국 온라인 투자 매체 식킹알파는 자사주 매입과 매력적인 밸류에이션을 근거로 비중 확대를 추천했다.
시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 JP모간과 웰스 파고를 포함한 10개 투자은행(IB)이 셰니어 에너지에 대한 투자 의견을 제시한 가운데 12개월 목표주가 평균치가 202.30달러로 파악됐다.
6월13일 종가 대비 27%의 상승 가능성을 열어 둔 셈이다. 목표주가 최고치는 217달러로 확인됐고, 최저치는 162달러로 나타났다.
