美 고용 마침내 꺾인다…시장, 내년 5월 연준 '피벗'에 베팅
[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 지난달 미국 고용 시장에서 둔화가 확인되자 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인상이 종료됐다는 전망이 한층 강화하고 있다. 일부에서는 예상보다 빠르게 경기가 둔화하면서 내년 연준이 금리 인하로 돌아서는 피벗(piovot, 정책 기조 전환)이 이뤄질 것이라는 기대도 강해지고 있다.
미 노동부는 3일(현지시간) 10월 비농업 부문의 신규 고용이 15만 건이라고 밝혔다. 이는 금융 시장 전문가 기대치 18만 건을 밑돈 수치다. 실업률은 3.9%로 9월 3.8%에서 소폭 상승했다.
9월 수치도 33만6000건에서 29만7000건으로 하향 조정됐다. 경제 전문가들은 미국 경제에서 월 10만 건의 신규 고용이 이뤄져야 노동가능인구를 흡수할 수 있다고 본다.
시간당 평균 임금은 10월 중 0.2% 늘어 9월 0.3%보다 증가세가 둔화했다. 전년 대비로 시간당 평균 임금 상승률은 9월 4.3%에서 10월 4.1%로 낮아졌다. 노동시장 참여율은 10월 62.7%로 9월 62.8%보다 소폭 하락했다.
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| 비농업 부문 실업률 및 신규 고용 추이.[표=미 노동부] 2023.11.03 [email protected] |
◆ 신규 고용 절반으로 '뚝'…내년 금리 인하 전망에 '힘'
금융 시장은 지난해 3월부터 시작된 연준의 긴축 사이클이 종료됐다고 확신하는 모습이다. 시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch)에 따르면 연방기금(FF) 금리선물 시장 참가자들은 오는 12월 연준이 기준금리를 동결할 가능성을 90% 이상으로 반영하고 있다. 고용 지표 발표 전 83%보다 상승해 금리 동결 가능성에 더욱 힘이 실린 것이다. 1월 금리 인상 가능성은 고용 지표 발표 전 약 30%에서 20%로 낮아졌다.
시장에서는 연준이 기준금리를 동결하다가 내년에는 결국 인하에 나설 것이라는 전망까지 강해지고 있다. 페드워치에 따르면 시장 참가자들은 이르면 내년 5월 금리를 내리기 시작할 것으로 보고 있다. 고용지표 발표 전 시장에 반영된 가장 이른 금리 인상 시점은 내년 6월이었다.
선물시장에서는 내년 말 기준금리가 4.25~4.50%까지 내려갈 가능성까지 나타나고 있다. 현재 연준의 기준금리인 연방기금 금리의 목표 범위는 5.25~5.50%다.
전문가들은 고용시장의 열기가 빠르게 식고 있다고 입을 모았다. 임금 증가율이 계속해서 하락하고 있다는 사실을 봐도 연준의 계속된 긴축이 효과를 발휘하기 시작했다는 평가가 나온다.
아넥스 웰스 매니지먼트의 브라이언 제이컵슨 수석 이코노미스트는 "고용 여건은 여전히 좋지만 더 이상 아주 좋지는 않다"면서 "나쁘지는 않지만 악화할 수 있다"고 말했다.
그러면서 제이컵슨 이코노미스트는 "52%의 민간 기업들만이 일자리 증가를 보고했고 이것은 9월 61.4%에서 크게 줄어든 것"이라고 지적했다.
제이컵슨 이코노미스트는 "임금 증가세가 여전히 플러스지만 인플레이션 관점에서 우려할 것은 없었다"며 "채권에는 긍정적이지만 주식에는 암울할 수 있다"고 덧붙였다.
지난달 전미자동차노조(UAW)의 파업 여파가 지표에 반영됐을 수 있었지만, 전문가들은 이를 감안하더라도 전반적으로 고용이 약해지고 있다고 본다.
스파르탄 캐피털의 피터 카딜로 수석 시장 이코노미스트는 "결론적으로 말하자면 (UAW의) 파업 여파가 있었을 수 있어도 약한 보고서"라며 "시간당 임금은 0.2%만 늘었고 노동시장 참여율도 62.7%로 내렸다"고 설명했다.
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| 지난 1일(현지시간) 미 연방준비제도(Fed)에서 기자들이 기자회견 중인 제롬 파월 연준 의장을 바라보고 있다.[사진=로이터 뉴스핌] 2023.11.03 [email protected] |
전문가들은 고용 둔화가 확인된 만큼 앞으로 발표될 물가 지표와 고용 지표에서 이변이 발생하지 않는다면 연준이 12월 금리를 동결할 것으로 보고 있다. 이 같은 예상대로 연준이 금리를 3차례 연속 동결한다면 추가 금리 인상 가능성도 사라진다는 게 시장 대다수의 평가다. 연준은 내달 12~13일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 올해 마지막 통화정책 결정에 나선다.
카딜로 이코노미스트는 "이것은 12월 연준이 또다시 금리를 동결할 것을 의미하며 그렇게 된다면 연준이 금리 인상을 마무리한 것이라는 신호가 될 것"이라고 강조했다.
금리 인하 기대도 본격적으로 부각되고 있다. 캐피털 이코노믹스의 앤드루 헌터 부수석 미국 이코노미스트는 고용지표 발표 후 투자 노트를 내고 "연준이 긴축 편향을 버릴 것이라는 가장 큰 증거는 임금 증가세가 계속해서 둔화하고 있다는 사실"이라면서 "전체적으로 우리는 노동시장 여건의 약화가 오랫동안 지속할 것으로 보며 연준이 내년 상반기 금리를 인하하기 시작할 것으로 예상한다"고 밝혔다.
인프라스트럭처 캐피털 매니지먼트의 제이 해트필드 최고경영자(CEO)는 "이번 보고서는 고용시장과 경제 확장 속도가 느려지고 있으며 이에 따라 연준이 금리를 계속 동결하다가 내년 금리를 인하할 것이라는 시장의 견해와 일치한다"고 설명했다.
다만 제롬 파월 연준 의장은 지난 1일 FOMC 기자회견에서 금리 인하를 생각조차 하고 있지 않다고 강조한 바 있다.
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| 미 연준 기준금리 전망.[표=페드워치] 2023.11.03 [email protected] |
◆ 채권 금리 속락, 주가 상승 출발
고용 지표 발표 직후 뉴욕 채권시장에서 주요 국채 금리는 급락 중이다. 글로벌 벤치마크 10년 만기 미 국채금리는 전장보다 16bp(1bp=0.01%포인트) 급락한 4.572%로 지난 9월 29일 이후 최저치를 기록했으며 정책 금리에 민감하게 반응하는 2년물은 8bp 밀린 4.899%를 나타내 지난 9월 5일 이후 가장 낮은 수준으로 후퇴했다. 채권 금리는 가격과 반대로 움직인다.
2년물과 10년물의 역전 폭은 마이너스(-)40bps로 확대됐다. 고용 지표 발표 전 역전 폭은 -33bps였다.
미 달러화는 약세를 보이고 있다. 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러인덱스(달러화 지수)는 전장보다 0.74% 내린 105.33을 기록했다. 유로/달러 환율은 0.80% 오른 1.0707달러, 달러/엔 환율은 0.72% 빠진 149.38엔을 각각 가리켰다.
뉴욕 증시의 주요 지수는 상승 출발했다. 뉴욕 증시 정규 거래 개장 직후인 미국 동부시간 오전 9시 31분 다우존스30산업평균지수는 전장보다 160.95포인트(0.48%) 오른 3만4000.03을 기록했고 대형주 위주의 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 22.75포인트(0.53%) 상승한 4340.53을 가리켰다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 56.72포인트(0.43%) 뛴 1만3350.91을 나타냈다. 개장 전 주요 주가 지수 선물은 전날 공개된 애플의 실적에 대한 실망감에 하락하다가 고용지표가 발표되면서 일제히 상승 전환했다.
카딜로 이코노미스트는 "이것(고용 보고서)은 고용시장이 약해지고 있고 연준이 원하는 대로 움직이고 있다는 좋은 징후"라면서 "주식에 긍정적일 것"이라고 판단했다.
