골드만, 연준 3월 금리 인하 전망 유지…"올해 총 5번 내린다"
[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 미국계 투자은행(IB) 골드만삭스가 올해 3월 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 개시 전망이 유효하다고 밝혔다. 인플레이션율이 빠르게 하락하고 있어 연준이 금리 정상화에 나설 것이라는 얘기다.
골드만삭스의 얀 하치우스 수석 이코노미스트는 9일(현지시간) 미국 싱크탱크인 애틀랜틱 카운슬(Atlantic Council) 주최 웨비나에서 오는 3월 연준이 금리를 인하할 것이라는 기존의 기본 전망(base line)을 유지했다. 하치우스 이코노미스트는 올해 연준이 25bp(1bp=0.01%포인트)씩 총 5차례 금리를 내려 현재 5.25~5.50%인 연방기금금리가 연말 4.00~4.2%로 낮아질 것으로 보고 내년에도 3차례 금리 인하가 더해져 3.25~3.50%로 금리가 낮아질 것으로 예상했다.
하치우스 이코노미스트는 제롬 파월 연준 의장이 지난해 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 이후 기자회견에서 미국 경제가 양호한 상태를 유지하더라도 인플레이션율이 연준의 목표치인 2%에 도달하기 이전에 금리 정상화를 시작하기를 원했다는 점을 상기했다. 현재 6개월간 연준이 주목하는 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 1.9%로 낮아진 상태다. 지난해 11월 기준 근원 PCE 물가지수는 3.2%를 기록했지만, 하치우스 이코노미스트는 2분기 이 수치가 2.2%로 내릴 것으로 본다. 이와 관련해 하치우스 이코노미스트는 "5월도 가능하지만, 3월은 합리적인 시간표"라고 판단했다.
이날 발언은 연준의 3월 기준금리 인하 기대가 너무 급했다는 최근 금융 시장의 재평가 속에서 나왔다. 지난해 12월에도 강력한 고용시장이 유지되면서 적잖은 경제 전문가들은 3월 금리 인하 가능성이 작아졌다고 평가했다. 이 같은 진단 속에서 최근 10년 만기 미 국채금리는 4%를 다시 넘어서기도 했다.
골드만은 미국 경제가 추세(trend) 이하로 성장할 만한 증거가 나타나지 않는다고 평가했다. 월가는 현재 올해 1%대의 미국 경제 성장률을 예측하지만, 하치우스 이코노미스트는 2.1%의 국내총생산(GDP) 성장률을 제시했다. 하치우스는 침체 가능성 역시 월가 컨센서스(50%)보다 훨씬 낮은 15%로 보고 있다. 15%는 침체 확률의 장기 평균치다.
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| 얀 하치우스 골드만삭스 수석 이코노미스트가 9일(현지시간) 애틀랜틱 카운슬이 주최한 웨비나에서 발언하고 있다.[사진=줌 캡처] 2024.01.10 [email protected] |
골드만은 미국 대선이 경제나 금융시장에 미칠 영향이 올해보다 내년에 더 클 것으로 판단했다. 차기 정부의 재정정책과 개인 소득세 정책 등의 변화가 영향을 줄 것이라고 봤다.
유럽 경제와 관련해 하치우스 이코노미스트는 독일이 기술적 침체를 피하지 못할 것으로 예상했으며 프랑스와 스페인의 경우 이보다는 나은 성장세를 기록할 것으로 전망했다. 이러한 여건에서 골드만은 유럽중앙은행(ECB)이 오는 4월 금리 인하를 개시해 오는 2025년 초까지 현재 4%인 기준금리를 2.25%까지 내릴 것으로 내다봤다.
하치우스 이코노미스트는 "3월에는 연준보다 ECB 회의가 더 빠르다"며 "ECB는 연준보다 늦게 금리 인하를 개시하기를 원할 것"이라고 판단했다.
다만 하치우스 이코노미스트는 ECB가 연준보다 더 공격적으로 금리를 내릴 것으로 본다. 물가 상승세 진정과 관련한 소식이 유럽과 미국에서 모두 좋았지만, 유럽의 실물 경제가 더 약하기 때문이다.
이 밖에도 하치우스 이코노미스트는 영국의 중앙은행인 영란은행(BOE)이 5월 회의 이후 곧 금리를 내리기 시작할 것으로 예측했으며 캐나다중앙은행(BOC)도 금리 인하에 나설 것으로 예상했다. 이미 금리를 내리기 시작한 브라질중앙은행 외에도 멕시코 등 신흥국에서도 금리를 내릴 것으로 전망했다.
골드만은 중국 경제 성장률의 둔화가 지속할 것으로 본다. 하치우스 이코노미스트는 지난해 중국 경제가 5.3% 성장했을 것으로 예상하고 올해 성장률은 4.8%로 둔화할 것으로 판단했다. 이 같은 성장률 둔화는 전 세계적으로 정상적인 수준까지 지속할 것으로 진단했다.
이런 여건에서 하치우스 이코노미스트는 중국 인민은행(PBoC)이 추가 완화에 나서겠지만 성장률의 둔화를 반전시킬 정도로 드라마틱한 금리 인하는 이뤄지지 않을 것으로 내다봤다.
한편 하치우스 이코노미스트는 일부에서 일어나고 있는 탈달러화(de-dollarization)와 관련해 "이것은 꽤 천천히 일어나고 있다"며 "당장 달러의 경쟁자가 보이지는 않는다"고 말했다. 미 달러화의 기축통화로서 지위가 변화할 것 같지는 않다는 게 그의 견해다. 하치우스 이코노미스트는 "중국과 러시아가 다른 통화로 거래할 수 있지만 전 세계 경제의 가장 큰 부분에서 달러화는 무적(unrival)일 것"이라고 덧붙였다.
