[GAM]멕시코 주식 ETF에 '뭉칫돈' ① 주가-페소 동반 반등 베팅
이 기사는 9월 11일 오후 4시12분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 멕시코 주식시장에 집중 투자하는 상장지수펀드(ETF)에 연중 최대 규모의 뭉칫돈이 유입, 월가의 시선을 끈다.
지난 6월 대통령 선거 전부터 정치권 리스크로 주식시장이 홍역을 치른 한편 페소화 역시 가파르게 하락한 상황과 맞물려 최근 공격적인 매수 유입에 투자자들의 관심이 집중됐다.
블룸버그에 따르면 아이셰어 MSCI 멕시코 ETF(EWW)에 최근 한 주 사이 1억6000만달러에 달하는 투자 자금이 밀려들었다.
이는 주간 기준 2023년 12월 이후 최대 규모에 해당한다. 아울러 4주 연속 자금 유출에 이어 급반전을 이룬 셈이다.
멕시코 주식시장은 물론이고 페소화에 대한 투자 심리가 여전히 냉각된 가운데 ETF에 대규모 자금이 유입되자 투자자들은 추세적인 반전 여부를 놓고 갑론을박을 벌이고 있다.
일단 투자은행(IB) 업계는 정치적인 리스크에 대한 시장의 경계감이 여전한 가운데 저가 매수 기회를 노린 자금이 유입된 것으로 판단한다.
 |
| EWW 주간 자금 유출입 현황 [자료=블룸버그] |
멕시코 증시의 대표 지수인 S&P/BMV IPC 인덱스는 2024년 초 이후 11.28% 하락했다. 특히 6월2일 치러진 대통령 선거 이후 약세장이 두드러졌다.
안드레스 마누엘 로페스 오브라도르(AMLO)가 창당한 좌파 정당의 후보로 나온 클라우디아 셰인바움이 6월2일 대선에서 승리, 멕시코 헌정 사상 첫 여성 대통령의 탄생한 데 이어 사법 개혁까지 정치권의 리스크가 투자 심리를 급랭시켰다.
 |
| 사법 개혁에 반대하는 멕시코 시위대 [사진=블룸버그] |
10월1일 공식 취임하는 기후 학자 출신의 신임 대통령이 모든 노인에게 연금을 제공하고, 1200만명 이상의 학생에게 장학금을 지급하는 한편 소규모 농장주에게 비료를 무료로 공급하는 등 AMLO의 좌파 포퓰리즘 정책을 그대로 이어갈 것이라는 우려가 커다란 악재로 작용했다.
셰인바움 당선자가 대선 과정에 상대 후보의 기업 친화적 공약에 비판적인 목소리를 낸 점도 주식 투자자는 물론이고 해외 기업들까지 움츠러들게 했다.
2018년 취임한 AMLO는 친자본주의적 정권에 반기를 든 한편 노동자의 이익을 대변하며 대선에서 승리했지만 정치인과 공무원의 부패 및 빈부 격차, 불평등, 폭력 등 사회 부조리와 문제들을 해결하는 데는 실패했다는 평가다.
최근 멕시코 주가를 압박하는 요인은 사법 개혁이다. 이미 하원을 통과한 사법 개혁안은 판사 직선제를 골자로 한다.
임용직인 법관을 국민 투표로 선출한다는 얘기다. 개혁안이 최종 승인되면 1686명의 연방 판사와 5000명의 주 판사, 여기에 대법관까지 2026년과 2027년 사이 국민 투표로 선출될 전망이다. 개혁안에는 판사들의 임기 축소와 연봉 제한도 포함돼 있다.
이 같은 내용의 사법 개혁에 반기를 든 멕시코 국민들이 연일 과격한 시위를 벌이고 있고, 미국과 캐나다를 포함한 교역국들 역시 비판의 목소리를 높이는 모양새다.
사법부가 법적 정의보다 표심에 휘둘리면서 멕시코의 민주주의가 뿌리부터 흔들릴 것이라는 우려가 고조된 상황.
경제적인 파장도 작지 않다. 주요 외신에 따르면 미국과 캐나다가 주 멕시코 대사관을 통해 사법 개혁안을 강도 높게 비판했고, 이에 대해 멕시코는 양국과 교류를 일시 중단한다는 입장을 밝혔다.
이 같은 상황은 미국·캐나다·멕시코 협정(USMCA) 재검토 협상에 영향을 미칠 수 있다고 외신들은 지적한다.
이와 별도로 월스트리트저널(WSJ)은 사법 개혁을 둘러싼 리스크로 인해 350억달러 규모의 외국인 투자가 중단된 상태라고 보도했다.
멕시코에 대한 미국의 직접 투자가 1440억달러에 달하는 가운데 USMCA가 탈선할 경우 경제적 타격이 작지 않을 전망이다.
주요 외신과 글로벌 기업들은 사법 개혁이 본격 시행되면 이른바 니어쇼어링(nearshoring)에 따른 경제적 효과가 크게 꺾일 것으로 예상한다. 이 경우 제조 및 서비스 경기와 고용, 소비까지 멕시코 경제 전반에 걸친 타격이 불가피하다.
네슬레와 AT&T, 메트라이프 등 이미 멕시코에 진출한 대다수의 글로벌 기업들이 사법 개혁이 투자를 저해할 것이라고 경고한다.
 |
| 멕시코 증시 선행 PER 추이 [자료=글로벌PER레이쇼] |
블룸버그는 글로벌 기업들의 경계감에 대해 사법 개혁으로 인해 소송이 늘어날 여지가 높은 데다 각종 카르텔이 사법부에 영향력을 행사하게 되면서 비즈니스 하기 힘든 상황이 불거질 수 있기 때문이라고 설명한다.
최근 한 주 사이 멕시코 ETF가 유동성 급반전을 이뤘다는 소식이 투자자들의 관심을 끄는 데는 이 같은 배경이 자리잡고 있다.
시장 전문가들은 연초 이후 주가 하락을 통해 정치권에서 불거진 악재와 불확실성이 상당 부분 반영됐다는 데서 유동성 반전의 이유를 찾는다.
금융업계에 따르면 9월10일(현지시각) 기준 멕시코 증시의 선행 주가수익률(PER)은 11.76배로 집계됐다. 이는 10년 평균치인 14.55배를 크게 밑도는 수치다.
여기에 멕시코 페소화의 급락도 외국인 투자자들 입장에서 저평가 매력을 높인다고 월가는 설명한다.
페소화는 6월2일 대통령 선거 이후 달러화에 대해 14% 급락했다. 사법 개혁을 포함해 대선 결과로 인해 이미 예고된 악재들을 빌미로 투자자들이 페소화 '팔자'에 나선 결과다.
최근 달러/페소 환율은 20페소를 넘어섰다. 시장 전문가들은 페소화 역시 멕시코의 정치권 리스크를 충분히 반영한 상태라고 판단한다.
브라데스코 BBI의 로돌포 라모스 전략가는 블룸버그와 인터뷰에서 "달러/페소 환율 20페소는 적정 수준이라고 볼 수 있다"고 말했다.
멕시코 주가와 통화 가치가 일제히 급락한 만큼 저가 매수 기회를 모색하기에 적정한 때라는 의견이다.
